O que é rolagem de opções?
O que é rolagem de opções? A rolagem de uma opção consiste em “desmontar” ou encerrar uma posição e, em seguida, abrir uma nova para o vencimento subsequente. Dessa maneira, temos duas maneiras de rolar uma opção, por meio da Rolagem Comprado e da Rolagem Vendido.
Leia mais informações sobre esse assunto na sequência do texto, logo após a imagem ilustrativa abaixo.
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Rolagem Comprado
Rolagem comprado é a estratégia feita quando você está convicto da valorização do derivativo e, portanto, quer continuar comprado na opção.
Exemplo: suponha que você pagou R$ 0,40 por uma call no strike R$ 22,00. Chegando próximo ao vencimento, a call se valorizou em virtude da alta do papel – de R$ 21,00 para R$ 23,50.
No entanto, apesar de estar próximo do vencimento, você continua convicto de que o ativo objeto pode se valorizar ainda mais e resolver “rolar” a opção a fim de ter mais lucros.
Logo, a rolagem é feita vendendo essa call que você já se encontra posicionado e, em seguida, você compra a mesma quantidade de call no strike de R$ 23,50.
Note, portanto, que ao realizar a primeira venda da call você já obteve lucro e, em seguida, utilizou parte dele para comprar outra call. Seguindo essa lógica, caso o ativo continue a se valorizar, o derivativo também seguirá o mesmo caminho e, com isso, você continuará com lucro ao encerrar sua posição.
Rolagem Vendido
Rolagem vendido é a estratégia feita quando está convicto da desvalorização do derivativo e, portanto, quer continuar vendido na opção.
Exemplo: suponha que você recebeu R$ 1,00 por uma venda de put no strike R$ 20,00. Chegando próximo ao vencimento, a put se valorizou em virtude da queda do papel – de R$ 20,00 para R$ 18,00.
Como o vencimento está próximo, você opta por “rolar” a opção para não ser exercido e ter de comprar o ativo objeto.
Logo, a rolagem é feita ao passo que você vende a mesma quantidade de put no mesmo strike de R$ 20,00 para o próximo vencimento. Em seguida, você compra uma put que está beirando ao vencimento com o intuito de zerar sua posição.
Note, portanto, que ao realizar a primeira venda de put você obterá um ganho com o recebimento do prêmio do derivativo. Por fim, com parte do prêmio recebido, você irá comprar a put que está próximo ao vencimento e ainda sobrará um valor não o deixando com prejuízo.
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(*) Fonte de conteúdo: Matheus Caliman, especialista do Grana Capital.
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