Parceria Totvs e Itaú
A parceria Totvs e Itaú foi aprovada pelo Conselho Administrativo de Defesa Econômica (Cade), sem ressalvas, na última sexta-feira, 23 de junho de 2023.
A nova joint venture (JV) deverá fortalecer o ecossistema em soluções para o mercado financeiro, bem como expandir a atuação da Dimensa no segmento de crédito.
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Relatório da Levante Research
Vale mencionar a entrevista dada pelo CEO da TOTVS ao Brazil Journal, em que ele detalhou pontos relevantes da operação. A TOTVS, desde 2018, com a entrada de Dennis Herszkowicz como CEO, tem experimentado um crescimento robusto nesse segmento, com um aumento impressionante de 27% no último ano. Esse setor representa 85% da receita da empresa e detém uma participação estimada de mais de 50% no mercado.
Além do foco no negócio de ERP, a Totvs tem se expandido em outras duas verticais estratégicas: a techfin e a business performance. A primeira envolve a concessão de crédito para empresas, em parceria com o Itaú, enquanto a segunda oferece soluções para impulsionar as vendas digitais, incluindo a RD Station.
O CEO da Totvs destaca que essas verticais têm potencial transformador para a companhia, pois o mercado de business performance e serviços financeiros é consideravelmente maior que o de software de gestão e a participação da Totvs nesses setores ainda é pequena.
A estratégia de crescimento da Totvs também envolve fusões e aquisições (M&As). A empresa realizou cinco aquisições no último ano e fechou outras cinco parcerias estratégicas, incluindo uma com a Shopify. Os M&As continuarão a ser centrais na estratégia da Totvs, com várias negociações em andamento. A empresa possui posição de caixa confortável, além de alta expertise nessas operações.
Em relação ao crescimento do negócio de ERP, Dennis ressalta que o “cross-sell” e o “upsell” continuarão sendo os principais impulsionadores. No entanto, ele destaca que a conquista de novos clientes ainda é importante, devido à redução do custo total de propriedade das soluções da Totvs, que abriu novos mercados anteriormente inacessíveis. Além disso, a rotatividade de empresas (entradas e saídas do mercado) cria oportunidades para a Totvs adquirir novos clientes e superar as perdas.
Quanto à JV (joint venture) com o Itaú, vale destacar os avanços significativos já realizados. Com a aprovação do Banco Central, a Totvs e o Itaú já trabalham no desenvolvimento de novos produtos e identificaram sinergias na área de funding. A equipe do Itaú já se uniu à Totvs e a JV está pronta para colher os benefícios em termos de custo e eficiência de funding, além da expansão do portfólio de soluções financeiras para empresas.
Embora haja desafios, como o ciclo de inadimplência ainda desafiador, Dennis Herszkowicz mostra otimismo ao citar sinais de melhora em alguns mercados. Ele enfatiza que a Totvs está preparada para enfrentar esses desafios, com uma abordagem equilibrada que combina apetite para expandir e cautela para controlar os riscos.
No que diz respeito à RD Station, houve uma mudança na liderança, mas a estratégia da empresa continua alinhada ao planejado. A RD Station é uma plataforma de automação de marketing e vendas que faz parte da estratégia de expansão da Totvs no segmento de business performance. A Totvs pretende alavancar a tecnologia e a experiência da RD Station para impulsionar o crescimento nessa vertical.
Com a aprovação do CADE, o impacto é positivo, tanto para a TOTVS quanto para o Itaú, que devem expandir significativamente a oferta de crédito a carteira da TOTVS, que vem sendo feita através da atuação de um FIDC provendo liquidez, porém não possuindo a mesma agilidade e dinâmica de custo de capital, ao invés de possuir uma carteira “disponível” para fomentar o crédito a seus clientes.
Enxergamos a tese de TOTVS como a principal do setor de techfinance, dada a sua robustez em termos de estrutura de capital, além das avenidas de crescimento desenhadas que tem se materializado, tornando-a líder em seu segmento.
(*) Fontes de conteúdo: B3, CVM e Levante Research.
O Blog do Grana é a página de conteúdo informativo do aplicativo Grana Capital, parceiro da B3 para ajudar os investidores com o Imposto de Renda da Pessoa Física (IRPF).
