Entenda a alta recente de Assaí (ASAI3)

Entenda a alta recente de Assaí (ASAI3)

Entenda a alta recente de Assaí (ASAI3): Até o final de maio, as ações do Assaí haviam recuado 44,56% no ano de 2023, segundo levantamento da Quantum Finance.

Mas as ações do Assaí (ASAI3) dispararam nesta terça-feira (06), encerrando o pregão com alta de +14,7%, impulsionadas por rumores de uma nova venda de participação do Casino na companhia e a possibilidade de a varejista fazer uma oferta primária.

Para entender melhor essa reação de Assaí (ASAI3), leia relatório da casa de análise Levante na sequência do texto logo após a imagem ilustrativa abaixo.

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Relatório da Levante sobre Assaí (ASAI3)

O grupo francês – que agora é apenas acionista minoritário com uma fatia remanescente de 11,7% no Assaí – tem se desfeito de diversos negócios para levantar recursos enquanto busca renegociar uma dívida de 6,4 bilhões de euros com credores. Em março deste ano, o Casino vendeu 254 milhões de ações do Assaí, em um follow-on que movimentou R$ 4,06 bilhões.

Por conta disso, o grupo francês ficou impedido de vender novas ações por um período de 90 dias, que se encerra no dia 16 de junho, o que abre caminho para uma nova venda de participação no Assaí.

No ano passado, o Casino também anunciou a cisão do Éxito, a rede de supermercados colombiana, e passou a deter 47% do capital social com a intenção de fazer a oferta inicial de ações da varejista na Colômbia. Quando o Casino fez a aquisição do Éxito em 2019, ele transferiu a dívida que tomou para financiar a aquisição para o balanço do Assaí, que hoje corresponde a cerca de 80% do endividamento da empresa de cash and carry, encerrando o primeiro trimestre deste ano com um alto nível de endividamento.

Quanto ao Casino, a companhia está estudando a proposta do bilionário tcheco Daniel Kretinsky (segundo maior acionista do grupo) de um aporte de 1,1 bilhão de euros. A capitalização poderia levar a uma grande diluição dos acionistas existentes, tirando Jean-Charles Naori do controle da companhia. No entanto, o acontecimento acalmaria os credores dado o momento delicado que a companhia enfrenta.

O andamento dessa negociação na Europa deve ditar o momento do Casino vender sua participação no Assaí, que após a forte alta de +52% no ano passado, acumula queda de 34% neste ano. Embora uma nova redução de participação do Casino no Assaí fosse esperado para esse ano, a transação é positiva para o Assaí visto que deve melhorar a liquidez do ativo.

Quanto à redução da influência do Casino na companhia, acreditamos que já esteja precificado, principalmente devido ao fato de o grupo francês já não ser mais o controlador. Ainda sim, com a saída completa do Casino, o Assaí se tornará uma empresa com capital totalmente pulverizado, o que é aguardado com expectativa pelo mercado desde a primeira grande redução do Casino na empresa no ano passado. Caso o Assaí decida aproveitar para fazer uma oferta primária, o impacto seria bastante positivo para a companhia visto que, com os recursos levantados, o Assaí poderia reduzir o endividamento elevado.

A companhia encerrou o 1º trimestre de 2023 com um endividamento medido pela relação dívida líquida/EBITDA de 2,78x, acima dos níveis de endividamento registrados no mesmo período do ano passado e bem acima do trimestre anterior (2,20x no 1T22 e 2,19x no 4T22), muito em função dos pagamentos relacionados à aquisição dos pontos comerciais de hipermercados, assim como os investimentos em 59 lojas nos últimos 12 meses e a continuidade do projeto de expansão, com 28 lojas em fase de obras.

(*) Fontes de conteúdo: CVM, B3, Quantum Finance e casa de análise Levante.

Blog do Grana é a página de conteúdo informativo do aplicativo Grana Capital, parceiro da B3 para ajudar os investidores com o Imposto de Renda da Pessoa Física (IRPF).

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