Itaú (ITUB4): Veja o balanço de 2021 que agradou ao mercado

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A ação do Itaú (ITUB4) disparou mais de 5% na abertura do mercado em 11 de fevereiro de 2022, reflexo da divulgação de seu balanço do quarto trimestre de 2021.

O Itaú registrou queda de 18% em seu lucro líquido por ação (LPA) para R$ 0,64 em seu balanço do quarto trimestre de 2021, ante R$ 0,78 de lucro por ação obtido em igual período de 2020.

O Itaú reportou lucro contábil (para efeito de impostos) de R$ 6,234 bilhões (-17,88% na comparação anual) no padrão BRGAAP e um resultado recorrente gerencial de R$ 7,159 bilhões (+32,87% na comparação anual) no quarto trimestre de 2021.

Aqui no Blog do Grana, você terá informações sobre os principais pontos do balanço do Itaú divulgado na noite de 10 de fevereiro de 2022.

Confira na sequência do texto:

Resultados anuais do Itaú – 2021 x 2020

Lucro líquido contábil

O lucro líquido contábil do Itaú em 2021 alcançou R$ 24,988 bilhões, alta de 32,15% em comparação com os R$ 18,909 bilhões obtidos em 2020.

Lucro recorrente gerencial

Já o lucro recorrente gerencial do Itaú em 2021 atingiu R$ 26,879 bilhões, aumento de 45,01% em relação aos R$ 18,536 bilhões vistos em 2020.

Itaú (ITUB4) – Balanço do 4º trimestre de 2021

Dividendos e JCP líquidos

O Itaú informou um total de R$ 1,833 bilhão em dividendos e juros sobre capital próprio (JCP) líquidos no quarto trimestre de 2021.

O montante é 1,05% superior ao valor de R$ 1,814 bilhão registrados no quarto trimestre de 2020.

Resultado recorrente gerencial

O resultado recorrente gerencial alcançou R$ 7,2 bilhões no quarto trimestre de 2021, com crescimento trimestral de 5,6%. O retorno recorrente gerencial sobre o patrimônio líquido foi de 20,2%, enquanto no Brasil o retorno atingiu 20,9%.

Carteira de crédito

A carteira de crédito do Itaú subiu 7,9% no Brasil e 6,7% no consolidado.

A carteira para pessoas físicas no Brasil cresceu 9,5% no trimestre. A carteira de cartão de crédito avançou 15,5%, sazonalmente maior no final do ano. A emissão alcançou 4,8 milhões de cartões no trimestre.

O crédito pessoal cresceu 9,6%, com crescimentos em linhas de crédito com melhores spreads, como cheque especial e crediário.

A carteira de crédito imobiliário avançou 8,3%.

Margem com clientes

A margem com clientes atingiu R$ 19,9 bilhões, um crescimento de 13,2% no trimestre. A evolução ocorreu em função do maior volume de crédito e da mudança de mix de produtos, com maior crescimento relativo de produtos com melhores spreads.

Além disso, o Itaú relatou que teve o impacto positivo do aumento da taxa de juros na margem de passivos e no capital de giro próprio.

Aumento do custo do crédito

O custo do crédito cresceu e chegou a R$ 6,2 bilhões, por conta das maiores despesas nos negócios de varejo no Brasil, relacionado com o crescimento da originação de créditos não garantidos.

Receitas com serviços

As receitas de serviços apresentaram aumento de 4% para R$ 10,248 bilhões no 4º trimestre de 2021 versus R$ 9,825 bilhões no 4º trimestre de 2020.

Receitas com seguros

As receitas com operações de seguros cresceram 14,3%, para R$ 1,986 bilhão no 4º trimestre de 2021, ante R$ 1,738 bilhão no 4º trimestre de 2020.

Aumento das despesas

Segundo o Itaú, no Brasil as despesas cresceram 1,9%, mesmo com o efeito integral do acordo coletivo nas despesas de pessoal.

O índice de eficiência no Brasil recuou 1,4 ponto porcentual e atingiu 40,7% no trimestre, o menor patamar em 5 anos.

Retorno sobre o patrimônio líquido

Em todo o ano de 2021, o retorno recorrente gerencial sobre o patrimônio líquido do Itaú foi de 19,3%.

Itaú (ITUB4) – Resultados de 2021 x Guidance de 2021

Para efeito de informação, o chamado “guidance” é a estimativa ou projeção feita pela própria instituição e divulgada aos seus investidores. O guidance é uma espécie de meta própria da empresa e não deve ser confundido com as “expectativas de mercado” feitas por analistas de outras instituições.

Carteira de Crédito Total

Realizado: +18,1%

Projeção feita pelo Itaú para 2021: Entre 8,5% e 11,5%

Margem financeira com clientes

Realizado: +8,3%

Projeção: Entre 2,5% e 6,5%

Margem financeira com o mercado

Realizado: R$ 7,7 bilhões

Projeção: Entre R$ 6,5 bilhões e R$ 8 bilhões

Custo de crédito

Realizado: R$ 20,2 bilhões

Projeção: Entre R$ 19 bilhões e R$ 22 bilhões

Receita de prestação de serviços e resultados de seguros

Realizado: +5,8%

Projeção: Entre 2,5% e 6,5%

Despesas não decorrentes de juros

Realizado: +2,0%

Projeção: Entre -2,0% e +2,0%

Itaú (ITUB4) – Projeção (Guidance) para 2022

Carteira de Crédito Total

Projeção feita pelo Itaú para 2022: Entre +9% e +12%

Margem financeira com clientes

Projeção para 2022: Entre 20,5% e 23,5%

Margem financeira com o mercado

Projeção para 2022: Entre R$ 1 bilhão e R$ 3 bilhões

Custo de crédito

Projeção para 2022: Entre R$ 25 bilhões e R$ 29 bilhões

Receita de prestação de serviços e resultados de seguros

Projeção para 2022: Entre +3,5% e +6,5%

Despesas não decorrentes de juros

Projeção para 2022: Entre 3% e +7%

Análise da Ativa Investimentos sobre Itaú

O Itaú apresentou mais um bom resultado, acima das projeções de lucro.

O bom desempenho se deu pelo crescimento da margem financeira gerencial, principalmente da margem financeira com clientes.

De positivo, destaca-se também o crescimento acima do guidance para a carteira de crédito e os indicadores de qualidade de crédito do banco, que apresentaram desempenho surpreendente no trimestre.

Além disso, o banco divulgou seu guidance para 2022, com sólidos números para carteira de crédito e margem financeira com clientes.

De negativo, contudo, destaca-se a piora na margem com mercado e o aumento do custo de crédito, devido a maior participação de varejo Brasil no mix de crédito.

Análise da Levante sobre a ação do Itaú (ITUB4)

Os números apresentados pelo Itaú vieram bons mais uma vez, acima da expectativa do mercado e contrastando com o resultado observado do Santander (SANB11) e principalmente do Bradesco (BBDC4), apresentados anteriormente.

“Dessa forma, esperamos impacto positivo nas ações do banco (ITUB4) no curto prazo”, destacou o relatório da Levante.

A competição no setor vem sendo debatida há bastante tempo e sendo incentivada pelos órgãos reguladores, principalmente com a entrada das fintechs e bancos digitais. Enquanto outros players tentam criar um banco digital separadamente, o Itaú investe em se tornar mais ágil e operar de maneira
mais parecida com as fintechs.

O Iti, banco digital do Itaú, atingiu 14,6 milhões de clientes, com adição de 4,7 milhões apenas no quarto trimestre de 2021, dos quais 66% possuem menos de 35 anos, e 85% não possuíam contas no “banco tradicional”.

Análise da Inter Research sobre Itaú

O resultado do Itaú corrobora com nossa expectativa de normalização da lucratividade do banco, que mostrou sólido avanço na carteira de crédito e ROAE (retorno operacional sobre o capital) de volta a patamares de 20%.

“Mantemos a recomendação de compra para ITUB4 com preço alvo de R$ 32 por ação”, conclui o relatório de análise da Inter Research.

Relatórios consultados: Ativa Investimentos, Levante Research e Análise gerencial da operação e demonstrações contábeis completas em BRGAAP do Itaú Unibanco Relações com Investidores.

Edição: Ernani Fagundes, jornalista responsável pelo conteúdo do Blog do Grana.

E-mail: ernani.fagundes@grana.capital (mande sua opinião sobre o Blog do Grana e sugestões para melhorar sua experiência no site de notícias de mercado e de investimentos).

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