Multiplan (MULT3) substitui Assaí (ASAI3) em carteira Top 10 da Ágora Investimentos.
Com a alteração, a carteira Top 10 para o mês de maio de 2025 passou a ser formada por: BTG Pactual (BPAC11), Copel (CPLE6), Eletrobras (ELET6), Embraer (EMBR3), Itaú Unibanco PN (ITUB4), JBS (JBSS3), Multiplan (MULT3), Petrobras (PETR4), Sabesp (SBSP3) e Vale (VALE3).
Veja trecho do relatório Estratégia Mensal, elaborado pela equipe de analistas da Ágora Investimentos:
“Para o mês de maio, optamos por realizar uma alteração na composição da carteira. Retiramos as ações ON do Assaí (ASAI3) e em seu respectivo lugar incluímos as ações ON da Multiplan(MULT3).
Optamos por realizar lucros em Assaí, após forte desempenho durante o mês de abril.
Em seu lugar, adicionamos Multiplan pois acreditamos que o setor de shoppings ainda é negligenciado pelo investidor estrangeiro, podendo em algum momento próximo a ser mais demandado.
Neste sentido, MULT3 costuma ser o principal veículo de investimento do estrangeiro no setor.
Os números do 1º trimestre de 2021 para a Multiplan foram neutros para a nossa tese e os principais destaques foram:
- FFO acima do esperado, devido a resultados financeiros melhores do que a estimativa;
- vendas satisfatórias (crescimento anual de 8%) e receita de aluguel (5%), compensadas por estouros de custos no projeto Golden Lake e uma base de comparação difícil de receitas pontuais do aplicativo MULTI no 1T24;
- e a alavancagem mantendo-se estável no trimestre em 2,3x a relação dívida líquida/EBITDA.
Em nossa opinião, os shoppings estão fora do radar dos investidores, mas são os próximos na fila para um posicionamento em risco (beta) de maior qualidade em meio ao ciclo de juros e catalisadores de atividade em desaceleração, o que destaca os atributos do setor.
As ações da Multiplan são nossa escolha para esse posicionamento puramente macroeconômico, devido à sua maior liquidez (cerca de R$ 100 milhões de volume médio diário de negociação), exposição ligeiramente maior a possíveis cortes de taxas (2,3x a dívida líquida/EBITDA) e prováveis revisões positivas nos resultados, devido à alavancagem financeira maior”.
Fonte de conteúdo: Ágora Investimentos
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Edição de texto e de visual da página: Ernani Fagundes, jornalista especializado (MBA da B3) em informações econômicas, financeiras e de mercado de capitais.
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