Itaú (ITUB4) e Suzano (SUZB3) entram em carteira Top 10 da Ágora Investimentos para janeiro de 2025.
As ações substituem os papéis do BTG Pactual (BPAC11) e da Localiza (RENT3), que foram retiradas da carteira pela equipe de análise da corretora.
Com as alterações, a carteira Top 10 da Ágora passou a ser formada por: Cyrela (CYRE3), Ecorodovias (ECOR3), Eletrobras (ELET6), Itaú (ITUB4), JBS (JBSS3), Petrobras (PETR4), Sabesp (SBSP3), Suzano (SUZB3), Telefônica Brasil (VIVT3) e Vale (VALE3).
“Para o mês de janeiro, optamos por realizar duas alterações na composição da carteira, retiramos as ações ON da Localiza (RENT3) e as Units do BTG Pactual (BPAC11) e incluímos as ações ON da Suzano (SUZB3) e as ações PN do Itaú (ITUB4). As trocas da Top 10 objetivaram a redução à exposição de nomes que podem se beneficiar menos da alta de juros. No caso da retirada de BTG Pactual, assumimos que o ciclo monetário pode reduzir novas emissões de dívidas e follow-nos. Além disso, o cenário para o segmento de Sales & Trading pode ser mais desafiador dada a maior atratividade da renda fixa”, descreve o relatório assinado pela equipe de analistas da Ágora Investimentos.
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Itaú (ITUB4) e Suzano (SUZB3)
ITUB4 – Itaú
Combinando o impacto do menor ruído regulatório e uma posição de capital robusta até o final de 2024, estimamos que o Itaú deve distribuir entre R$12,7 bilhões e R$ 20,8 bilhões em dividendos extraordinários no 4º trimestre de 2024, o que implicaria de 0,9 ponto percentual a 1,5 ponto percentual de capital em pagamentos de dividendos para 2024.
Nossa análise é baseada na previsão do crescimento do banco em linha com a faixa intermediária de sua orientação para crescimento de empréstimos em 11% (orientação de 9,5% a 12,5%) para R$ 1,3 trilhão no 4º trimestre de 2024, enquanto o índice CET1 (capital de nível 1 para absorver perdas) atual de R$170 bilhões no 3º trimestre de 2024 atingiria R$ 178 bilhões no 4º trimestre de 2024, assumindo nossa estimativa de lucro líquido de R$ 11,1 bilhões e um pagamento de dividendo de 25% no 4º trimestre de 2024.
Como resultado, estimamos que o Itaú teria um índice CET1 (capital de tier 1) de 13,8% no 4º trimestre de 2024, antes do pagamento de dividendos extraordinários, e achamos que o banco distribuiria pelo menos 0,9 ponto percentual da base de capital em dividendos extraordinários, ajudando a manter o interesse dos investidores na tese neste momento, além de contribuir para redução da duration da ação.
SUZB3 – Suzano
Apesar das mensagens recentes mais cautelosas sobre a dinâmica do mercado de celulose para os próximos anos, vemos a Suzano bem-posicionada para extrair valor tanto dos seus ativos existentes quanto das oportunidades de crescimento.
A combinação de maiores volumes, queda de custos e real mais fraco deve se traduzir em geração de caixa material em 2025.
Na frente de alocação de capital, gostamos do tom da administração de uma abordagem mais conservadora daqui em diante, reforçando que a empresa não realizará nenhuma fusão ou aquisição considerável nos próximos anos, ajudando, portanto, em seus esforços de desalavancagem.
Fonte de conteúdo: Ágora Investimentos
Edição de texto e da página: Ernani Fagundes, jornalista especializado (MBA da B3) em informações econômicas, financeiras e de mercado de capitais.
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