Como se posicionar em ações?
Como se posicionar em ações se o Brasil continuar melhorando?
Veja trecho do relatório Raio XP, assinado pelos analistas Fernando Ferreira (CFA), Felipe Veiga, Julia Aquino e Lucas Rosa:
Em nossa visão, para o mercado continuar melhorando, é necessário que um catalisador estrutural reduza as preocupações em relação ao risco político e fiscal. Esse catalisador seria um conjunto de medidas políticas alternativas, mais amigáveis ao mercado.
Nesse caso, favorecemos papéis com: Dependência do governo/exposição regulatória, dado que o prêmio de risco associado a essa exposição deve diminuir.
Nesse contexto, destacamos:
Petrobras (PETR4/PETR3), negociando com um desconto de aproximadamente 62% em relação a pares fora da América Latina, com um múltiplo Preço/Lucro (P/L) projetado de 3,49x, apesar de apresentar um ROE projetado superior (26,3% vs. 13,4%) e um dividend yield mais elevado (13,3% vs. 5,9%);
Banco do Brasil (BBAS3), atualmente com um desconto de ~43% em relação ao Itaú, negociando a um P/L projetado de 3,95x. Vemos potencial para esse desconto diminuir e convergir para a média histórica de ~32% nos últimos 10 anos;
Eletrobras (ELET3/ELET6), que pode se beneficiar do alívio de problemas jurídicos desde sua privatização.
A sensibilidade aos juros, considerando que o alívio nos riscos fiscais — principal preocupação de investidores institucionais e pessoas físicas — deve favorecer determinados setores.
Nesse sentido, destacamos:
B3 (B3SA3), com a queda dos juros estimulando a atividade no mercado de capitais.
Banco do Brasil (BBAS3), que deve se beneficiar da recuperação do crédito com a queda dos juros, além de seu desconto em relação ao Itaú.
Localiza (RENT3), que pode capturar o impacto positivo do aumento do financiamento de automóveis. Além disso, o papel possui um caráter cíclico.
Conteúdo: Relatório Raio XP, assinado pelos analistas Fernando Ferreira (CFA), Felipe Veiga, Julia Aquino e Lucas Rosa.
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Quais são os riscos?
Há riscos importantes para esse posicionamento, incluindo, mas não se limitando a: Um período longo de tempo até as eleições no 4º trimestre de 2026; e o aumento nos riscos fiscais, como no caso da reforma tributária da renda. que poderia aprovar medidas negativas para o mercado, como o aumento na faixa de isenção do imposto de renda e a taxação de dividendos e juros sobre capital próprio (JCP).
Por isso, em um cenário onde o risco fiscal se deteriora ainda mais, nós preferimos ações com as seguintes características:
Exportadoras e setores sensíveis ao câmbio, considerando a possibilidade de depreciação do real devido a pressões inflacionárias e à desaceleração econômica;
Setores defensivos, diante do cenário de menor crescimento;
Empresas de alta margem e baixa alavancagem, dado que a trajetória de alta da dívida pública segue como um fator de pressão sobre as taxas de juros.
Conteúdo: Relatório Raio XP, assinado pelos analistas Fernando Ferreira (CFA), Felipe Veiga, Julia Aquino e Lucas Rosa.
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Edição visual da página: Ernani Fagundes, jornalista especializado (MBA da B3) em informações econômicas, financeiras e de mercado de capitais.
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