IPCA de janeiro de 2025 | Por Andréa Angelo, estrategista de inflação da Warren Investimentos.
IPCA de janeiro 2025
O IPCA de janeiro registrou uma alta de 0,16%, em linha com a nossa projeção e abaixo da mediana do mercado, de 0,17%. Em 12 meses, a inflação acumula alta de 4,56%.
Embora o IPCA de janeiro tenha vindo em linha com o esperado, a leitura mostrou comportamento melhor do que o indicado pelo IPCA-15 de janeiro, mais especificamente na parte qualitativa. O núcleo de serviços apresentou alta de 0,78%, contra 0,85% visto na prévia da inflação do mês, enquanto os serviços subjacentes vieram em 0,86%, abaixo dos 0,96% da divulgação anterior. Podemos destacar a menor variação dos itens de transporte de aplicativos (-5,95% nesta leitura vs. +1,00% na anterior), de consertos, serviços de beleza, aluguel de veículo e cinema. Os serviços intensivos em trabalho também surpreenderam para baixo em relação ao IPCA-15 (0,75% vs. 0,83%), sendo o destaque também os serviços de beleza (manicure, cabeleireiro e barbeiro) e costureira. Na mesma direção, a média dos núcleos também ficou abaixo (0,61% vs. 0,66% no IPCA-15). Para 2025, projetamos uma alta de 7,21% para o serviços subjacentes e de 6,23% para os intensivos em mão de obra.
O grupo de bens industriais apresentou variação de 0,45%, abaixo dos 0,59% da prévia do mês, indicando que o repasse do câmbio elevado do final do ano passado talvez não esteja tão forte como se pensava. Esperamos uma alta de 4,50% para o grupo ao final de 2025, nossa projeção tem implícito câmbio de R$5,90.
Vale destacar que a variação da gasolina veio praticamente em linha com o que a nossa coleta indicava (0,65% efetivo vs. 0,61% projetado). Além disso, o grupo de carnes perdeu força, saindo de 7,91% em dezembro para 1,93% na leitura de hoje, como já mostrava a nossa coleta proprietária há duas semanas.
IPCA de fevereiro de 1,49% para 1,50%.
IPCA de março de 0,49% para 0,48%.
Para o ano de 2025, projetamos uma inflação de 5,56%. Temos riscos calibrados em relação à alimentação e efeitos do câmbio, neste segundo dado que o BRL se encontra abaixo de R$6,00 desde o final de janeiro. Contudo, vale comentar que ainda vemos uma inflação pressionada no primeiro semestre do ano, com o IPCA 6 meses anualizado acima de 6% até julho.
Autora: Andréa Angelo, estrategista de inflação da Warren Investimentos.
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Edição visual da página: Ernani Fagundes, jornalista especializado (MBA da B3) em informações econômicas, financeiras e de mercado de capitais.
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